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风险提示：三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。通信吴友文、陈宁玉：微软云收入首超windows，云市场持续向寡头集中-20190721微软财报收入利润超预期，云计算收入首次超过Windows业务，云服务Azure是推动市值增长的关键。微软发布FY19Q4财报，营收337亿美元（YoY + 12%），超过市场预期的328亿美元；运营利润124亿美元（YoY +20%），超过市场预期的112亿美元。自2014年微软CEO纳德拉上任以来，微软一直在从传统Windows操作系统软件转向云计算服务。最新一季财报，智能云部门营收（114亿$）首次超过个人计算业务营收（113亿$），其中Azure营收同比增长64%，不变汇率下为68%，环比增速回落，微软没有提供绝对收入数据，我们预计33亿美元左右。Azure已经建立了54个数据中心，第一个在中东和非洲建立云数据中心的公司。公司混合云推进明显快于竞争对手，通过和Oracle、Red Hat和VMware合作，将Azure与更多工具进行连接和兼容。Azure主要竞争对手是AWS，两家公司进入了美国国防部100亿美元云计算合同争夺的最后一轮竞标中。

对此，彼得森国际经济研究所高级研究员、中国问题专家尼古拉斯·拉迪给予积极评价。“这些数据在大部分的情况下是有其连续性的。比如CPI一直控制在较优的范围内，低于2%；和几年前通货紧缩时期的数据相比，PPI一直控制在合理范围内；广义货币（M2）增长可能略低于预期，但我认为它也反映出中国央行和政府有计划来逐步减缓增长，与几年前相比他们取得了一定成功。”

6月社零数据点评：食品饮料整体稳健，名酒提价助力烟酒类增速回升。从6月社零数据来看，6月社零总额增速9.8%，环比提升1.2pct，汽车类增速大幅提升是整体增速好于预期的主要原因；从6月食品饮料行业社零数据来看，6月粮油、食品类增速9.8%，环比下降1.6pct，饮料类增速9.1%，环比下降3.6pct，烟酒类增速8.2%，环比提升1.6pct，食品饮料整体增长稳健，但内部有所分化，主要是去年同期基数较高，但烟酒类环比提速，主要是名酒提价效应有所显现。

营业成本并非是惠发食品增幅最大的科目，销售费用和财务费用在今年上半年陡增。其中，惠发食品销售费用为3549.6万元，同比增长40.33%，财务费用为985万元，同比增长89.99%。重要股东减持需要注意的是，惠发食品曾在招股说明书中提到，公司产品存在季节性特点。通常上半年是惠发食品的销售淡季。

他还透露，ofo内部定了个小目标：年底至少拓展全球20个国家200座城市，单车投放量要突破2000万。但几个月后，滴滴和ofo的关系急转直下。当年11月底滴滴派驻ofo的几名高管集体“休假”出走。这背后是不愿意被掌控的ofo和强势的滴滴已经“闹掰”了的事实。

寻找中国创客：从投资人的角度来看，数据垄断带来的显性和隐性的风险是什么？张璐：大量的数据掌握在大公司手里，它们拥有了先发优势的同时，也加剧了数据垄断和数据泄漏的风险。而由于大公司数据垄断的缘故，初创公司获取数据的成本和创新成本会增高。对数据的利用不加妥善监管的话，也会产生很多隐患。